电子发烧友网报道(文/梁)近日，芯片厂商格力科技创业板IPO获受理，这是格力科技第三次冲击a股上市。早在2017年3月，格力科技就提交了拟在上交所主板上市的招股书，并于2018年3月撤回IPO申请。2018年10月，格力科技再次对上交所主板发起冲击，并于2019年9月2日再次取消订单。
两年后，果冻科技将目光转向创业板。上一次IPO时，果冻科技被选中进行现场检查，被证监会发现在2015年至2016年期间使用个人银行账户进行货物收付，违反多项规定，被移送检查部门。今年年初，证监会采取行政监管措施，对杰瑞科技发出警示函。因此，投资者最关心的是，第三个影响a股上市成功的因素是否会由合资公司来做。
利科技专业从事射频智能终端、多媒体智能终端等片上系统(SoC)的研发和销售。依托射频和多媒体技术创新平台，格力科技现已形成以蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片为主要组件，同时覆盖物联网终端芯片、健康保健终端芯片、普通音频芯片等智能终端芯片的平台化发展格局。
本次IPO申请中，格力科技计划募资25亿元，较前11亿元和后5.87亿元大得多。其中，25亿元计划用于7个项目：智能蓝牙耳机芯片升级、智能蓝牙音箱芯片升级、蓝牙和Wi-Fi IoT芯片升级、可穿戴芯片开发及产业化、医疗保健测量芯片升级、R&D中心建设、补充流动资金。
最新控股股东为珠海高旗，也是格力有限创业团队的持股平台，持有格力科技65.77%的股份。技术的实际控制人为王、胡，直接和间接控制公司84.07%的股份。
营收持续增长：近三年净利润复合增长率为31.84%；去年营收超过20亿元。
近三年来，李杰科技的营收保持了较高的增速。2018-2020年营业收入分别为13.4亿元、16.6亿元、21.4亿元，近三年复合增长率为26.55%。净利润分别为2.7亿元、3.9亿元和4.6亿元，近三年复合增长率为31.84%。
但公司同期营业收入毛利率分别为28.37%、31.49%和28.85%，低于平均水平同行李杰科技表示，这与公司产品定位及R&D投资持续增加有关，其盈利规模持续领跑行业。
从业务收入占比可以看出，目前蓝牙音频芯片在Jelly的技术收入中占据绝对主导地位，近三年蓝牙耳机芯片和蓝牙音箱芯片的收入均占总收入的85%左右，是Jelly最重要的收入来源。
但近三年蓝牙音箱芯片营收逐年下降，而智能物联网终端芯片2021年1-3月营收首次突破10%。杰表示，报告期内，公司智能物联网终端芯片和健康医疗终端芯片总收入分别占营收的5.84%、6.69%、8.89%和11.95%，呈现持续上升趋势，成为公司业绩快速健康发展的新动力。
前五大客户在营收中的占比逐年下降，不依赖单一客户。
报告期内，前五大客户收入占总收入的比例逐年下降，2021年一季度这一数字已降至50%以下。同时，公司对单个客户的销售占比未超过销售总额的50%，2020年销售总额占比最高的客户为深圳市科普豪电子科技有限公司，占比12.81，不存在对单个客户的依赖。
近年来芯片产能的短缺，可以反映出公司在供应链上的管理。报告期内，华虹集团一直是杰瑞最大的供应商，其采购比例一直在增加。在Q1，向华虹集团的采购金额占当期采购总额的61.3%。
目前格力的前五大供应商以及今年Q1的采购比例分别为：华虹集团61.3%、华天科技9.02%、恒硕半导体3.95%、普然半导体3.39%、华润安盛科技1.94%。
值得一提的是，2018年和2019年，SMIC占格力采购份额的20%以上，但这一数字在2020年降至6.91%。今年第一季度，SMIC没有出现在格力的前五大供应商中。
总结：
目前李杰科技的蓝牙音频芯片出货量处于领先地位，但产品定位以性价比为主，单价和利润率较低。虽然公司目前正在发展智能终端芯片业务，但其业务仍严重依赖蓝牙音频芯片，单一市场的波动将对公司产生较大影响。如果通过IPO获得足够的资金投资新业务或R&D，这种情况可能会得到改善。
行业资讯 
2021-10-21 18:19:43
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